具身机器人即将GF入资本整合期：谁来接盘？

潮涌AI了解到，一些厂商已在接触本体厂商和机器人“大脑”队伍，具体标的暂不便披露。

车企：大买家更愿意补能力，而不是救本体

车企也是最受关注的潜在买家。

它们已有工厂、供应链和制造体系，GF入机器人业务时，更关心哪些能力需要自研，哪些可以通过投资或收购补齐。

小鹏选择把机器人做成第二块核心业务，并向外部资本开放股权。

其机器人业务已签署超9亿美元股权融资协议，本体、大脑、小脑、数据和基础设施体系也已搭建。

小鹏汽车积累的AI芯片、供应链、制造和全球化能力，都可以复用到机器人上; IRON则计划先GF小鹏门店和园区，再向外部客户交付。

潮涌AI此前曾与小鹏战投团队接触，对方希望我们协助对接一家机械手机器人项目。

对车企来说，关键不是要不要买一家机器人公司，而是这家公司的能力能否补GF现有工艺和产品体系。

比亚迪走的是“自研＋投入”路线。

它已经确认正在开发人形机器人，并先后投入智元机器人和帕西尼感知科技。

智元提供整机和具身智慧能力，帕西尼则提供触觉传感器和灵巧手。比亚迪可以用工厂验证新品，再通过投入补齐外部工艺能力。

吉利更接近用资本绑定外部班底。

2025年11月，吉利资本领投星动纪元近10亿元A+轮融资。

星动纪元同时做具身大模型和机器人本体，已经在物流、制造等场景寻找订单。对吉利来说，投资这样一家已有模型、本体和工程班底的公司，比从零组建全栈班底更快。

对星动纪元来说，吉利这样的产业股东带来的也不只是资金，还有GF入真实生产体系的机会。

因此，车企不会天然为困境机器人公司托底。

被投企业的能力能否GF入工厂、供应链或销售网络，关系到这笔布局能否与车企自身业务产生协同。否则，车企可以选择自研，或者只投头部班底。

潮涌AI观点

具身机器人的分化已经很明显。

红杉与宇树开始共同寻找早期项目，头部厂商继续融资和收购; 开普勒则以更低估值出售控制权，超过20家机器人厂商在19个月内破产、解散、清算或关停业务。

资本不是简单退潮，而是在重新分层。

并购的意义，不是简单把经营困难的厂商清出名单，而是让仍有用的队伍、工艺、数据和订单GF入更大的业务体系。

对长期亏损的具身智能化厂商来说，被一家有场景、有产品、有渠道的公司收购，未必比勉力完成下一轮融资更差; 对行业来说，这也能减少同质化本体和重复产线的投入。

对中间层的机器人企业来说，真正需要回答的已经不是“谁能救我”，而是“我对谁有用”。

订单能否核验，班底能否嵌入，技术手段能否补齐买方短板，将冲击它是被投资、被收购，还是被清算。

行业的分水岭，也正在从“谁能拿到下一轮融资”，转向“谁能GF入另一门真实生意”。

Generate poster / share QR code