TrendForce集邦咨询表示，目前供应链仍在探讨如何消化因关税而提高的生产成本，最终产品中的美国价值是否以品牌国家或制造地为认定、举证方式，成为近期观察重点。

据此，TrendForce集邦咨询提出两大下修展望情境：基础情境建构于20%的最终产品的美国价值倾向“属人”，即品牌方国家类别，因此美系品牌较易举证，并获得整机或系统的豁免。悲观情境预期关税冲突随着各国实行反制措施而升温，美国价值将严格以生产地为计算依据，引发市场调整的可能性更高。

多年来，半导体一直是中国进口金额最多的商品。根据海关数据，2024年我国半导体产品从美国进口总金额合计1230.4亿元，占我国从美国进口全部产品总金额（1.16万亿元）的10.6%，占我国半导体产品总进口额（3.27万亿元）的3.76%。

从进口产品种类来看，2024年我国从美国直接进口的集成电路产品总金额最大，达到836.7亿元，但占我国半导体产品总进口额的比重最小，为3.04%。从关键产品来看，我国从美国进口的主要为处理器及控制器（CPU/GPU/MCU等）。

东吴证券首席经济学家、研究所联席所长芦哲表示，对美加征关税后，我国高科技产品和农产品的国产化空间有望进一步打开，以航空器、消费电子、汽车核心部件、高端农产品为代表的领域将出现显著替代效应。

在半导体和集成电路等关键领域，本次反制措施也彰显出我国加大科技投入，突破关键领域“卡脖子”技术的决心，有望加速国产替代进程。

“国产化是实现产业链安全的必要路径，国产企业通过‘估值提升—信心提升—资金流入—国产化率提升—估值提升’形成正向的闭环，资本市场与产业形成产融协同新范式，有望进一步提高资本市场和经济运行的稳定性。”芦哲表示。