从治病到减脂，CGM 究竟在卖什么？
把医疗器械卖给普通消费者不难，难的是证明他们购买的是真正有用的健康管理能力，而非一块没有意义的“量子能量石”。
巨头之下，国产CGM如何突围
对于国产厂商而言，CGM赛道真正的比拼才剛剛开始。
2025年，雅培CGM业务收入达到76亿美元，同比提升17.4%；Dexcom全年营收46.62亿美元，同比上升16%。两家国际巨头无论规模还是技术积累，都已经领先国产厂商多年。
更核心的是，两家巨头的优势早已不局限于传感器本身，临床证据、医生渠道、医保支付以及长期积累的用户关系，共同构成了其竞争壁垒。国产商品即使價格更低，也很难仅凭这一点撼动既有格局。
当然，国产厂商也在寻找自己的机会。
鱼跃医疗依托家用医疗器械渠道，2026年上半年CGM业务收入继续实现翻倍以上提升。三诺生物则利用传统血糖监测积累的客户与渠道，将CGM推广至海外赛道。而微泰医疗2025年海外收入3.43亿元，同比上升227.2%，首次超过本土收入。
（三诺生物（上）、微泰医疗（下）在亚马逊德国站、英国站的商品連結页面，图源：亚马逊德国站、亚马逊英国站）
但出海并不是拿到注册证、把商品卖到国外那么简单。
欧美成熟赛道的核心竞争还包括医生认可、临床证据、医保准入和本地服务。2025年，三诺生物主动撤回第一代iCan i3 CGM的美国FDA注册申请，缘由之一便是原有临床研究不足以满足监管要求。
对中国厂商而言，报价长处可以帮助打开市场，但很难替代这些长期积累。
相比之下，AI可能带来另一种竞争机会。
CGM能够持续采集葡萄糖统计结果，但将数字转化为有效的健康建议，仍然需要算法和医学知识的提供。三诺生物带来“小诺智能体”，尝试从数据分析和健康建议切入；微泰医疗则在推進CGM与胰岛素泵联动，探索将监测数据用于治疗决策。
而这门生意，也已经引起了互联网巨头的兴趣。
2025年9月，京东健康宣布将鱼跃、三诺、微泰等CGM厂商接入旗下医疗大模型“京医千询”，通过AI分析血糖统计结果并提供健康管理意见。2026年7月，京东健康又与雅培达成战略合作，计划進一步打通CGM实时数据与专业医疗服务。
蚂蚁阿福也在布局。2026年9月的外滩大会上，阿福展示了包括CGM在内的智能硬件接入能力，尝试将血糖、运动、睡眠等健康数据整合起来。
AI大厂的下场，也给行业带来了此前从来没有遇到的议题。过去CGM企业依靠传感器和配套App掌握顾客关系；但当互联网平台能够同时连接不同厂家的医疗设备，并提供AI分析和健康业务，CGM厂商是否还能独占健康统计结果入口，恐怕就要打上一个问号。
更值得关注的是，传感器本身也在发生变化。
2026年8月，雅培的Libre Duo获得美国FDA授权，能够通过一枚可穿戴设备同时监测葡萄糖和酮体，对于识别糖尿病酮症酸中毒风险具有关键意义。
这也意味着，CGM所代表的皮下连续监测技术，已经开始从单一指标向多指标发展。乳酸、尿酸等指标也有相关科研探索。如果往后能够持续读取更多生理指标，再结合AI对数字進行分析，贴片就可能不再只是血糖监测设备，而是成为新的健康统计结果入口。
从医院走向家庭，从单一血糖走向多指标，CGM的终点恐怕不在于让更多人贴上一枚传感器，而在于这些源源不断的统计结果，最终能不能变成经得起验证的健康收益。
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