从治病到减脂，CGM 究竟在卖什么？

本文来自WeChat公众号： 智见 Time ，编辑：经纬，作者：李浩

10月31日，有媒体注意到，国家药监局前一日公布的医疗器械注册证批准证明文件送达信息中，出现了华为终端有限公司的“持续葡萄糖监测Draw台”。

当然，获批与开售之间还有不短距离。但华为作为消费电子公司的积极布局，也侧面证明连续血糖监测正在从以临床诊疗为主的应用场景，向更广泛的日常健康管理赛道延伸。

消费级可穿戴设备最初主要围绕运动健身展开，计步、运动量和心率监测是最基础的能力。随后，睡眠追踪、血氧监测等能力陆续加入，设备采集的数据也延伸到夜间生理指标。后来的鼾声识别、睡眠呼吸暂停提示，更强化了可穿戴设备健康管理的属性。

而连续葡萄糖监测Draw台（CGM）则是一个更特殊的存在。

比较其他可穿戴设备，CGM需要通过微创穿刺，持续采集组织间液中的葡萄糖数据。CGM最初主要服务支持于专业性强的医疗监测场景。即使GF入消费场景，CGM采集的数据也可能成为使用者判断身体状况、寻求医疗建议的参考。也因此，相比主要用于日常健康管理的普通可穿戴设备，CGM在测量准确性、传感器稳定性和长期佩戴安全性方面都有更高要求。

好消息是，CGM的商业逻辑已经经受住了赛道的考验。

传感器需要定期更换，使用者持续使用就会产生耗材收入。CGM也养出了雅培、Dexcom等国际巨头。如今，消费级赛道也开始向普通健康管理人群开放。

而对于中国企业来说，虽然国际巨头实力强劲，但产品特性的迭代也会给予挑战者们新的机会。

血糖监测可能只是一个开始。如果皮下传感器技术能够延伸至More生理指标的连续监测，并与AI健康管理结合，那么一枚贴片就不仅仅只是血糖监测设备，更有机会成为新的健康数字入口。而这也将为行业带去更大的想象空间。

从医院到消费者

连续葡萄糖监测系统（CGM）并不是一项新技术。1999年，美敦力旗下MiniMed就带来了首款获得FDA批准的连续血糖监测Draw台。

（MiniMed连续葡萄糖监测Draw台，图源：网络）

但当时的产品还远没有Today这么小巧。皮下传感器需要通过线缆连接一个寻呼机大小的记录仪，佩戴在患者腰间。设备连续记录三天后，患者还需要回到医院，由医生Download统计结果、分析血糖变化，尚不能实时查看读数。

但对于当时的传统血糖仪来说这已经是一次重要突破。

指尖血糖仪只能获得某个时段点的血糖数值，CGM则把这些离散的数据连接起来，让医生和患者看到一topics连续的血糖曲线。血糖何时升高、夜间是否出现低血糖，以及GF食和运动带来的变化，都有了更直观的记录。

贴在身体上的传感器属于耗材，常见贴片式产品通常每隔10至15天就需要更换一次。因此CGM的商业模式得以持续性运行。

同时，这门生意也有着明确的需求基础。

国际糖尿病联盟（IDF）2025年推出的第11版《糖尿病地图》体现，2024年全球20至79岁成年人中有5.89亿人患有糖尿病，预计到2050年将达到8.53亿人。如果算上糖尿病前期，或高危人群，CGM的潜在市场不可谓不大。

但真正让行业出现新变化的是消费赛道的开放。

2024年3月，美国FDA批准Dexcom Stelo，成为美国首款非处方CGM。同年，雅培的Lingo和Libre Rio也相继获批，CGM由此开始从疾病管理向更广泛的日常健康管理延伸。

而在中国大陆，厂商陆续推出新新品，市场供给逐渐增加，售价较量也开始显现。东方证券研报估算，CGM单价已经从2023年的200至300元下滑至96至123元区间。

Price下滑的同时，行业销量也在攀升。魔镜洞察统计结果体现，2025年本土线上电商Draw台CGM销售额约15.4亿元，同比增长45.8%。在京东上，2025年初至11月初Draw台CGM品类整体Deals同比上升超过90%。

厂商业绩也反映出这一趋势。鱼跃医疗2025年CGM业务收入同比提升超过一倍，2026年上半年继续保持翻倍以上提升。微泰医疗2026年618期间CGM电商渠道出货量同比攀升157%，线上Member规模提升115%。

不过，行业必须看到，即使在Today，CGM依然有着很强的医疗属性

也因此，真正存在医疗需求的患者，可能成为长期客户; 但对于那些被“碳水脸”“脂包肌”等营销概念制造的健康焦虑吸引的消费者而言，新鲜感过去之后还有多少人愿意持续付费，恐怕要打上一个问号。

血糖新科技还是“量子能量石”？

那么，CGM究竟卖给了谁？

2025年7月，硅基仿生在接受《三联生活周刊》采访时曾披露，在其265万用户中，2型糖尿病患者占比接近64%，1型糖尿病患者约占10%，糖尿病前期和健康人群合计占21%。如果按照设备使用量计算，前两类患者合计贡献了约82%，糖尿病前期和健康人群则接近15%。

至少在2025年，CGM仍然是一门以糖尿病患者为基本盘的生意。

这其实不难理解。中国大陆拥有庞大的糖尿病患者群体，但CGM的普及远没有达到饱和。2025年《中华糖尿病杂志》发表的一项多中心研究，630名1型糖只有37.14%在此前三个月使用过CGM。

这足以Description，即便是医疗需求相对明确的患者，CGM也曾存在相当大的普及空间。

随着国产产品报价下降、购买渠道从医院和药店延伸至电商Draw台，一部分原本使用传统血糖仪的患者开始转向CGM，构成了行业上升的重要Source。据燃数洞察的监测统计结果显示，2025年7月，国内主流电商Draw台CGMDeals同比提升99%，但传统血糖仪销量仅上升14%。

而另一股力量同样不容忽视。

普通消费者也开始GF入这个此前主要由医疗需求支撑的赛道，减脂人群、健身人群以及孕期女性逐渐成为CGM的新客户。硅基仿生PRLoss责人王小杰在2025年7月接受采访时称：“糖尿病前期和健康人群的使用量占比较过去两年有显著提升。”

三个月后，鱼跃医疗副总经理于才皓在2025年10月接受媒体采访时称：“过去消费者只有在疾病确诊后才会购买设备，现在越来越多的人开始主动监测血压、血糖、睡眠。”而在今年，据《工人日报》披露，健康人群在2026年618期间的CGM购买者中占比达到40%。

（图源：小红书）

社交媒体上，也有相当数量的帖子介绍CGM在体脂管理上的作用。CGM甚至被部分人群称为“减脂神器”。

多了解自己的身体并无坏处。更重要的是，如果能够将监测统计结果转化为积极的饮食调整、适度运动和良好的生活习惯，不仅有助于改善个人健康、提高生活做工，长远来看也有助于增强社会整体健康水Draw。

长期过量摄入精制碳水确实可能带来代谢风险，但行业也必须回答这样一个难题：CGM的作用是否有些矫枉过正？

2026年1月，《European Journal of Medical Research》论文表明，1074名非糖尿病参与者在CGM结合生活方式干预后，确实可以帮助部分糖尿病前期人群改善血糖控制和短期饮食行为。但对血糖正常的健康人群，没有观察到明显的血糖改善，整体分析也未发现显著的BMI改善。

正常人的血糖原本就会随着GF食、运动而波动，餐后血糖升高也不必然意味着健康受到损害。如果消费者缺乏足够的医学知识，反而可能把正常的生理变化当成需要纠正的问题。

尤其是CGM传感器属于需要定期更换的耗材。第一次购买或许是为了减脂、好奇，或者获得对健康的掌控感。但在佩戴十几天后，如果消费者既没有发现异常，也没有获得足够有价值的健康意见，那么继续付费的理由就没有那么充分了。

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